美债10年期收益率实时查询( 二 )

一、为什么美国10年期国债收益率突然大跌？受新冠疫情影响，市场担心病毒进一步蔓延，对全球经济产生较大的负面影响，避险资产美债受到了追捧，美国10年期国债收益率出现大跌，在3月3日盘中一度跌破1%关口，为历史首次，如下图所示。

文章插图
1.为什么美债受到追捧反而收益率大跌。
对于黄金等投资品来说，如果在一定时间内受到追捧，出现供给小于需求的情况，那么这些投资品的价格会上涨。对于10年期美国国债来说，受到追捧后确实价格也会提高，但是对于国债这种特殊商品来说，价格上升的表现方式是收益率的下降。举个例子：比如原来持有国债1年，购买者要获得5%的收益才肯买，但是当国债更抢手的时候，只给购买者3%的收益他就愿意持有了，所以更抢手后的表现是收益率下降。
2.突发公共卫生事件对全球供应链影响较大。
截至北京时间3月5日12时，全世界已经有79个国家有确诊新冠肺炎患者，除中国外累计确诊14942例。病毒在全世界的蔓延将对全球产业链和供应链带来挑战，增加了2020年经济的不确定性。尤其几个较大经济体相继出现了企业生产受到影响是情况，比如中国、日本和韩国，为了对抗病毒，部分企业可能停工停产。目前病毒在欧洲也呈蔓延趋势，意大利、法国、德国等可能也要采取一些应对措施，预计对欧洲的经济影响也会较大。地球是个村子，没有谁能独善其身，以我国为例，其他经济体PMI下降对我国进出口影响巨大，如下图所示。大部分经济体都将会受到病毒的影响，所以对2020年经济的不乐观使得资本产生了较大的恐慌。

文章插图

3.市场对担心美国经济陷入衰退。
美国是世界第一大经济体，而美国经济的压舱石是消费。一旦消费出现下行，那么美国经济恐怕会陷入衰退。
在疫情出现之前，美国的消费就已经出现增速上行困难的情况。消费无法上涨的原因来自于工资上涨乏力，如下图所示，美国的工资增长遇到了拐点。

文章插图
另一方面，工资增长情况不乐观，但是美国储蓄率在提高，大家都知道如果工资不变的情况下，储蓄率提高，那可用于消费的部分就更少了。

文章插图
所以美国的消费本身就已经出现了一定的问题。在受到公共卫生突发事件的影响下，消费的下滑将会是必然的趋势。消费如果下降，那么美国的经济就会陷入衰退。出于这个恐慌，美国长期国债的收益率下滑。
二、美国10年期国债收益率是否会进一步降低？是否会降至零？美国长期国债的收益率将会较大程度上受到疫情的变化影响。疫情的下一步发展我们无法预测，但是从长短端利差的角度考虑，由于美联储会继续降息，美国10年期国债的收益率还会进一步下降。
1.随着美联储及全球央行不断释放流动性，美国长期国债收益率还会下行。
美联储在3月3日紧急降息50个基点，降息当天，美国十年期国债收益率再次下行。市场对这次降息并没有感到满足，目前市场预计3到4月份，美联储还会降息50个基点。美联储进一步降息的预期下，由于短期利率进一步打开空间，长短期利差增加，如果这时间再发生任何风险性事件，将会压迫长端利率继续走低。