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后疫情时代，量价齐升
1） 海外疫情严重，趁机占领海外市场，加速国产替代
2020年疫情肆虐全球，中国是各国中恢复最快的国家之一，海外因为疫情的原因，即使到今天，新冠数字仍然不断新高 。这造成海外工业需求萎靡，复工节奏缓慢 。这确实对天工国际2020H1模具钢“出口”造成了冲击，营收同比下降了36% 。但海外收入的下降并非源于订单被其他企业拿走，而只是疫情导致的短暂需求不足，随着之后疫苗推出，或者说海外对疫情的新观点，复工重启，工业生产恢复，公司模具钢海外收入会出现回升 。
虽然模具钢受到影响，但在高速钢出口方面，上半年疫情期间，公司高速钢海外销量同比增长了27% 。一部分源于海外对高速钢的需求不减反增，还因为公司在其他海外厂家生产停滞时期能够持续供货，由于公司产品精良，因此拿走了竞争对手的市场份额 。
由高速钢制成的切削工具出口也大幅上升，销量提升20%, 值得注意的是，不光是数量增加，并且售价也增长了30%，可见，由于上游渠道减少而给天工国际带来了提价权优势 。同时也证明了海外对公司高端钢材品质的逐渐认可，在这期间，在欧洲甚至出现了天工国际的冒牌产品 。
从国产替代角度来看，天工国际也在受益 。2019年模具钢进口需求约10万吨，今年进口需求虽然会略微减少，但海外工厂停滞，订单无法交割，需求必然从海外转向国内，而天工国际作为模具钢的领头羊，是国内下游厂家的不二之选 。考虑到下游厂家对模具钢工艺和品质的稳定性要求极高，经常更换供应商会对后续制造产生严重影响，因而下游厂家一旦选定了一家模具钢企业，往往是长期合作，而这次疫情给天工国际带来了历史性的机遇 。这些国内的新客户能持续的为公司带来收益 。
2）新产线，新产业，进一步提振业绩
从公司主要出口产品工模具钢的产能上来说，目前是比较饱满的 。因此从扩大产能，和规避贸易战影响的角度，公司于2019年斥资2000万在泰国罗勇府工业园区建立新工厂，提升切削工具的产能，目前规划年产4800万支，计划在2021年竣工 。在炼钢方面,正规划一套15吨中频炉炼钢产线，能增加约5万吨每年的产能 。在锻造方面，正在规划7000吨的快锻产线，意在提升大模块和圆钢的锻造能力 。
在制造高端工模具钢方面，粉末冶金是行业中最顶级的生产工艺 。在2019年以前，只被国外少数几家企业掌握 。天工国际在2019年建成了国内首条粉末冶金生产线，填补了国内这一空白 。投产后，2020年上半年进行试生产，下半年开始大规模量产 。由于其成品质量优异，由粉末冶金制成的高速钢售价可以达到15万元每吨，毛利率45%左右，而传统高速钢售价仅3万元每吨，毛利率25%-30% 。公司预计一期投产的2000吨粉末工模具钢能在2022年全部达产，将占未来收入的15%以上 。
研究机构预测，中国粉末冶金行业市场规模将在2027年达到280亿元，2020~2027年复合增长率预计为5.1% 。

文章插图
钛合金是天工国际多年来增速较快的业务，过去7年复合增速为38.5% 。在钛合金整体市场增速放缓的大背景下，以航空航海，医疗设备为代表的高端钛合金增速正在上升，过去15年复合增速21% 。
公司的高端钛合金制造目前产量较小，产能达到5000吨每年，但实际生产仅3000吨 。在钛合金领域，公司以前主要生产钛的板和管，这是产业链中靠上游的产品，做成后会卖给下家做深加工，而现在公司开始把板和管做成如薄板和无缝管的成品，加深产业链的整合程度 。除了板和管，公司还开始把钛做成棒和丝，这是军方武器装备和医疗设备的原材料之一 。这样以来，可以把5000吨的产能利用充足，未来钛合金的收入和利润还有较大提升空间 。

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