水滴保险如何退？水滴保险如何退款( 四 )

在2019年至2021年期间，蜜雪冰城的主营业务收入主要
*** 智库高级研究员江瀚认为，蜜雪冰城的经营逻辑是通过加盟来不断推动市场的发展，但是却不靠加盟费来盈利，而是利用较强的市场控制能力，通过向加盟店售卖蜜雪冰城的奶茶原材料、配料、包装来赚钱，这就像市场上一些很便宜的咖啡机不靠卖咖啡机赚钱，而是靠卖咖啡机所用的胶囊赚钱一样。
这背后，是蜜雪冰城强大的供应商——其食材几乎都是蜜雪冰城旗下子公司供应，主要包括大咖食品、郑州蜜雪商贸等。
自建供应链，一方面源于蜜雪冰城的低价。从创立之初，因为蜜雪冰城都开在城中村、大学周边，因为低价，必须细抠成本。张红甫曾在自述中称，因为哥哥张红超是理工男，比较擅长计算。比如，一支冰淇淋的成本，就能细化到蛋卷皮和冰淇淋粉的成本各自都是多少。
从现制饮品及冰淇淋产业链结构基本可以分为三部分，分别是处于上游的前端原材料供应，中游的食材产品生产以及下游的 *** 、包装、流通。
从现制饮品及冰淇淋产业链结构图来看，蜜雪冰城的供应链已经将大部分原材料囊括其中。
招股说明书显示：报告期内，蜜雪冰城销售的食材主要包括奶昔粉、奶茶粉等固体饮料，蔗糖、果汁等风味的饮料浓浆，以及果酱、茶叶、水果等各类食材；包装材料主要包括杯子、包装袋、吸管等各类包装材料；设备设施主要包括冷藏柜、冰淇淋机、制冰机等门店 *** 产品所需的各类机器设备和配套设施；营运物资及其他主要包括工装、清洁与消毒用品、标签与收银纸等门店日常运营所需的各类物资以及茶包、杯子、玩偶等其他产品；直营门店产品指公司直营门店直接销售给消费者的现制饮品和现制冰淇淋；加盟商管理收入包括向加盟商收取的加盟费、管理费、培训费等。
关键词4：成本蜜雪冰城的低价，让它注定是一个精于计算成本的企业。
招股说明书显示：蜜雪冰城的主营业务成本主要由食材和包装材料成本构成。其中，食材成本占比近70% 。2019~2021年分别为11.2亿元、21.4亿元、48.7亿元。包装材料成本占比15%左右，同期成本分别为2.8亿元、4.7亿元、12.1亿元。
在毛利率上，食材毛利率也仅次于加盟商管理的毛利率， 2019年、2020年、2021年食材毛利率分别为37.13%、37.13%、32.59% 。同期，加盟商管理毛利率为85.36%、87.60%、72.35% 。不过加盟商管理的毛利率逐年下降。
对此，招股书解释称，为健全门店监督机制、保障食品卫生安全，公司于当年在每家门店的前后场做餐区及收银区安装监控摄像头，发生了较大的成本支出所致。
包装材料的毛利率也超30%以上， 2019~2021年分别达到35.20%、35.98%、31.87% 。在同行业中，蜜雪冰城毛利率2019~2021年分别为35.95%、34.08%、31.73% 。
和同样以连锁加盟模式为主的巴比食品、绝味等毛利率相当。
关键词5：股权相比奈雪、喜茶等一直在亏损中的新茶饮，蜜雪冰城算是活得比较滋润的。外界探讨它为何选择上市的原因，也在这份招股说明书中，透露了它的野心。
招股说明书显示：2021年4月25日，天职国际出具天职业字[2021]22725号《验资报告》，验证截至2021年3月31日止，公司已将资本公积246,621,333元按照各股东持股比例转增股本，变更后的注册资本为360,000,000元。