中国制造内贸网中国内贸网( 二 )

2. 行业需求持续向好，散改集+多式联运带来确定性增长2.1. 内贸集运运量持续增长，2021年供给紧张下运价显著上行
内贸集装箱吞吐量持续增长，2013-2020运量增速基本高于GDP增速：
内贸集装箱运量主要受到运力增长以及国内经济增长影响，2012-2020年运量持续增长，2020年达到 1.11 亿 TEU，同比增长3.5%，2013-2020运量增速基本高于GDP增速。
随着公转水、散改集、多式联运持续推进，预期内贸集运运量增速仍将保持与 GDP 相当或高于 GDP 增速水平。
部分内贸运力转向外贸致供给紧张，内贸运价2021年平均上涨21.81%：
2021年之前，由于供需关系相对稳定，内贸集装箱运价年与年之间相对稳定，但季节性明显，一、四季度运价明显高于二、三季度。
2021年受到外贸高景气度影响，内贸部分运力转向外贸经营，行业供需平衡被打破，5月起运价逆季节性上行。
2021年平均运价同比增长21.81%，截止2021年12月末期同比增长24.15% 。
2.2. 经济发展以内循环为主下，散改集+多式联运带来确定性增长
未来我国经济发展以内循环为主，预期内贸集运需求稳健增长，公司有望持续受益：2020 年以来，“国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”被不断提及，十四五规划纲要草案提出“畅通国内大循环” 。
公司主要货种包含钢铁、粮食、煤炭、塑料等关乎民计民生的大宗商品，2015-2020年运量保持高速增长，显著受益于内循环需求上升。
“散改集”耗能小、成本低、效率高，大宗散货逐渐成为内贸集运重要货源：
我国北方地区以玉米、大米、大豆等粮食类大宗商品为主；南方地区以家用电器、纺织服装、轻工食品、建材、造纸、中药等产业为主；西部地区以煤炭、矿石、钢材等矿产资源类商品为主；东部地区以纺织、化工、机械仪器等轻工业制品为主。
内贸集装箱大部分基础货源为低附加值货物，对运价的承受能力较弱，而“散改集”耗能小、成本低、效率高，相对于传统散货运输方式优势明显。
发达国家集装箱化比例普遍在 50%以上，我国集运比例较低：
美国长滩港、比利时安特卫普港、德国汉堡港集装箱比例在 50%—80%之间。我国港口集装箱化比例尚低，2018 年仅为 20.72%，“散改集”的推进将促进集装箱化水平，因此我国集装箱化率距发达国家有上升空间。
解决“最后一公里”提升物流效率，国家积极推进“十四五”多式联运发展：
“十四五”规划明确指出，国家鼓励发展铁水、公水、空铁等多式联运，提高集装箱铁水联运比重。到 2025 年，多式联运发展水平明显提升，基本形成大宗货物及集装箱中长距离运输以铁路和水路为主的发展格局，全国铁路和水路货运量比 2020 年分别增长 10%和 12%左右，集装箱铁水联运量年均增长 15%以上。
铁水联运保持高速发展，较发达国家仍有巨大潜力：
我国 2020 年完成集装箱铁水联运量完成 668.5 万标箱，同比+30.1%，2016-2020 年，集装箱铁水联运量年均增长 23% 。
2021 年 1-10 月，全国集装箱铁水联运总量达到 615.36 万 TEU，同比增长 8.54%，受到集装箱供应紧缺影响下半年增速略有放缓。
在港口的海铁联运量占比方面，发达国家通常在 20%—40% 左右，我国在 2020 年仅为 4%，海铁联运量占比最高的营口港也只有 18%左右，多式联运仍有较大发展潜力。

文章插图
综合考虑宏观经济增长、散改集、多式联运发展，内贸集运市场规模至 2030 年有望较 2021 年实现翻倍增长：

中国制造内贸网 中国内贸网( 二 )

中国制造内贸网中国内贸网( 二 )