什么叫做对冲基金？我们应该如何挑选？( 六 )

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什么叫对冲基金

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1949年。Alfred WinslowJones创建了第一只对冲基金。目的是通过对冲的概念和策略来保护其投资组合免遭市场下跌带来的巨大损失。对冲基金是一个很宽泛的概念。不仅仅是买一揽子股票。卖出等市值的股指期货对冲。追求“绝对回报”只是一个目标。不是对冲基金的全部。相比于权益类的投资。它独特的魅力在于下行风险的保护(追求收益率的标准差低) 。一个优秀的对冲基金基金经理通过对具有相似收益、相似风险但相关性低的资产类别进行合并投资。从而最终获得一个具有相同收益和较低方差的投资组合。
对冲基金采用各种交易手段(如卖空、杠杆操作、程序交易、互换交易、套利交易、衍生品种等)进行对冲、换位、套头、套期来赚取巨额利润。这些概念已经超出了传统的防止风险、保障收益操作范畴。加之发起和设立对冲基金的法律门槛远低于互惠基金。使之风险进一步加大。为了保护投资者。北美的证券管理机构将其列入高风险投资品种行列。严格限制普通投资者介入。如规定每个对冲基金的投资者应少于100人。最低投资额为100万美元等。
经过几十年的演变。对冲基金已失去其初始的风险对冲的内涵。HedgeFund的称谓亦徒有虚名。对冲基金已成为一种新的投资模式的代名词。即基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧。充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用。承担高风险。追求高收益的投资模式。
对冲(Hedging)是一种旨在降低风险的行为或策略。套期保值常见的形式是在一个市场或资产上做交易。以对冲在另一个市场或资产上的风险。例如。某公司购买一份外汇期权以对冲即期汇率的波动对其经营带来的风险。进行套期保值的人被称为套期者或对冲者(Hedger).
对冲基金的结构
国外：通常以有限合伙制的模式出现。投资人是有限合伙人。对冲基金公司(基金的实际管理人)是普通合伙人。
国内：一般有两种。
第一种称为私募基金产品。是私募基金公司(包括对冲基金)通过中国证券投资基金业协会。申请登记成为私募投资基金管理人。只需要找一家银行或者券商做托管人。就可以合规合法的发行阳光化的私募产品。向不超过200个投资人募集资金。
第二种称为资产管理计划。是私募基金公司作为投顾方。期货券商资管或者公募基金的子公司作为管理人。券商或者银行作为托管人。
对冲基金的收费
国内的对冲基金一般收2%的管理费和20%的业绩提成。
其中。2%的管理费一般有0.5%要付给托管方;如果是资产管理计划。还要付0.5%-1%给管理方;如果还需要券商银行代为销售。又是0.5%-1% 。所以。初创的对冲基金公司基本是收不到管理费的。有的为了做大规模甚至还要自己贴钱给渠道。NB的对冲基金则基本可以拿到1.5%的管理费。50亿人民币的总规模大约有7,500万。
另外。20%左右的业绩提成一般会采用高水位法(high-water mark)。
如何挑选对冲基金?
对冲基金其实对于一般的人来说。建议大家远离为好。因为对冲基金其实很不安全。而且很多地方有亏损的情况出现。这点是我首先要给大家说明的。至于对此基金的选择主要是有下面几个不同的选择方法：
第一、查看对冲基金的整体业绩情况。特别是三年以内的收益情况一定要查清楚。最好是详细的看一下实际的报表。
第二、实地和对冲基金的经理进行沟通。现在对冲基金每一个城市都有自己的咨询人员。你可以专门和这类咨询人员进行沟通。
【什么叫做对冲基金？我们应该如何挑选？】第三、查看各个不同对冲基金的本年度预期收益。看看哪一家的比较高。同时限制条件少的为宜。